차례:
채권 투자자는 채권에 대해 지불하고자하는 가격을 평가하는 데 도움을주기 위해 계산 된 수량을 사용합니다. 이러한 계산은 채권의 이자율, 현금 흐름의시기, 만기까지의 시간 및 유사한 채권의 이자율에 달려 있습니다. DV01은 채권의 수정 기간을 측정 한 것으로 채권 가격의 시장 수익률 변동에 대한 민감도입니다. 그것은 채권이 금리의 변화에 얼마나 위험한지를 알려주며, 따라서 채권의 구입 가격에 영향을 미친다.
돈의 시간 가치
대부분의 채권은 고정 된 간격으로 일정 금액의이자를 지불하고 만기시 액면가를 갚습니다. 만기 수익률은 채권의 현재 가치를 현재 가격과 동일하게 설정하는 이자율 - 할인율로 알려져 있습니다. 현재 가치는 모든 채권의 현금 흐름과 시간 가치에 대한 계정의 할인 된 합계입니다. 돈을 받기 위해 기다릴수록 가치가 떨어집니다. 현재 가치를 계산할 때 사용하는 할인율은 비슷한 특성을 가진 채권의 우세한 수익률입니다. 우세한 수익률은 인플레이션과 경기 침체와 같은 다양한 경제적, 정치적 요인들로 인해 변동합니다.
달러 기간
채권의 달러 기간은 지배적 인 금리가 100 베이시스 포인트 (1 % 포인트)로 바뀌면 소수점 이하로 표시되는 가격 변동입니다. 고정 금리 채권의 경우, 달러 기간은 이자율과 반비례 관계가 있습니다. 이자율이 하락하면 상승하고 반대의 경우도 마찬가지입니다. 달러 기간을 계산하려면 채권의 가격 변동을 이자율 변동의 음수로 나눕니다. 예를 들어, 금리가 3 %에서 2 %로 떨어지면 채권의 가격이 100 달러에서 107 달러로 상승하면 달러 기간은 ($ 107 - $ 100) / -1x (2.00 - 3.00) 또는 $ 7입니다.
DV01 계산
DV01은 1 기점의 달러 가치입니다. 1 % 포인트에 100 베이시스 포인트가 있기 때문에 달러 기간을 100으로 나누어 계산합니다. 이 예에서 DV01은 $ 7 / 100 또는 $ 0.07입니다. 즉, 채권의 가격이 현행 금리의 각 기준점 변경에 대해 7 센트 씩 바뀔 것으로 예상 할 수 있습니다. 가격 변동에.01을 곱하여 DV01을 직접 계산할 수도 있습니다. 이 예에서는.01 x ($ 107 - $ 100) 또는 $.07입니다.
DV01 제한 사항
달러 기간과 DV01은 그래프 대 그래프의 기울기에 대한 이자율 대 음의 값을 나타냅니다. (-1) x (가격 변동 / 환율 변동). 이것은 순간 변화의 선형 근사치 일 뿐이며이를 해결하기 위해서는 미적분이 필요합니다. 채권 포트폴리오가 매우 큰 경우가 아니라면 근사 효과는 무시할 수 있습니다. DV01의 또 다른 제한 사항은 채권이 일정한 간격으로 고정이자를 지급한다는 가정입니다. 변동 이자율 채권, 제로 쿠폰 채권 및 기타 복합 증권은 기간을 계산하기 위해 정교한 계산이 필요합니다.