차례:
채권은 대출입니다. 당신이 하나를 사면 정기이자 지불 또는 "쿠폰 지불"에 대한 보답으로 채권의 현재 가격을 지불하고 특정 만기에 채권의 액면가를 반환합니다. 예를 들어 액면가가 1,000 달러 인 10 년 6 퍼센트 채권은 만기 10 년이 될 때까지 연간 60 달러의이자를 지불 한 다음 1,000 달러의 액면가를 지불합니다. 이자율 민감도는 금리 변동으로 인해 채권의 가격이 얼마만큼 변하는지를 측정합니다. 만기 전에 채권을 판매하려는 경우 중요합니다. 성숙 날에 가격은 항상 액면가와 같습니다.
채권 가격
이자율 민감도를 이해하려면 먼저 금리가 채권 가격에 미치는 영향을 이해해야합니다. 전형적인 채권은 성년 때까지 연례 쿠폰 (annual coupon)이라고하는 고정 된이자를 매년 지불합니다. 채권 발행 후 우위 이자율이 상승하면 새로운 채권은 이전 채권보다 높은 쿠폰을 지불하게됩니다. 오래된 채권이 새로운 채권보다 바람직하지 않으므로 가격이 하락합니다. 이것이 일반적인 규칙입니다: 금리가 한 방향으로가는 경우, 채권 가격은 다른 방향으로갑니다. 금리 민감도는 채권 가격이 얼마나 달라질지를 알려줍니다.
현재 수익률
이해해야 할 또 하나의 중요한 용어는 수율입니다. 채권의 현재 수익률은 연간 쿠폰을 현재 가격으로 나눈 값입니다. 현재 가격이 새롭게 발행 된 채권의 경우에 종종 나타나는 액면가와 같으면 채권의 고정 이자율과 동일합니다. 액면가가 1,000 달러이고 가격이 1,000 달러 인 6 % 채권의 현재 수익률은 6 %입니다. 가격이 높을수록 수율이 낮아집니다. 낮은 가격은 수익률을 높일 것입니다. 예를 들어, 가격이 960 달러로 떨어지면 수율은 $ 60 / $ 960 또는 6.25 %로 상승합니다.
감도 계산
이자율 민감도를 측정하는 몇 가지 방법이 있습니다. 지속 기간이라고하는 관련 계산 세트에는 광범위한 계산이 필요합니다. 그러나 금리가 1 % 포인트 변동하면 채권의 가격은 성숙 일 때까지 매년 약 1 % 반대 방향으로 변화한다는 것을 기억하면 감도를 잘 예측할 수 있습니다.
계산 예
지배적 인 금리가 만기까지 10 년 동안 현재 채권의 6 % 인 채권에 1 % 포인트 올리면 무슨 일이 일어날 지 생각해보십시오. 채권 가격은 4 % 하락할 것인데, 이는 10 년 동안 1 년 동안 1 % 하락한 것과 현재 6 %의 수익률, 즉 (-0.01 / year 10 년) +0.06. 채권가가 1,000 달러라면 금리 인상 이후 새로운 가격은 (-0.4 $ 1,000) 또는 $ 40 ~ $ 960입니다.
다른 채권의 민감도를 금리 변화와 비교함으로써, 당신은 지배적 인 이자율의 갑작스러운 변화에 얼마나 노출되어 있는지 알 수 있습니다. 예를 들어, 금리가 오르지 않을까 우려하는 경우, 덜 민감하기 때문에 단기 채권을 선택할 수 있습니다. 예제 채권이 3 년 만기와 2 %의 수익률을 가지면 채권은 (-0.01 / year) 3 년) +0.02 또는 -1 %로, 1,000 달러 + (1,000 달러) -0.01), 또는 $ 990.