차례:
자본 자산 가격 결정 모델 (CAPM)을 사용하여 자산의 주가 변동에 대한 자산의 관계를 조사함으로써 주식, 채권, 뮤추얼 펀드 또는 투자 포트폴리오와 같은 자산의 수익을 추정 할 수 있습니다.
예를 들어, 미국 주식의 가설 적 기금 인 XYZ Mutual Fund의 주식에 대한 3 개월간의 기대 수익률을 알기 원하면 S & P 500 지수를 사용하여 전체 주식 시장을 나타낼 수 있습니다. CAPM은 몇 가지 변수와 간단한 산술을 사용하여 견적을 제공 할 수 있습니다.
방정식의 변수
CAPM 방정식에 사용 된 변수는 다음과 같습니다.
- 예상 수익 자산 (r에이), 계산할 값
- 무위험 이자율 (아르 자형에프), 13 주 미국 재무부 법안과 같은 위험이없는 보안에서 사용 가능한 이자율. 인플레이션 위험이있는 T-bill을 포함하여 어떠한 위험 부담도없는 장비는 없습니다. 그러나 T- 청구서는 일반적으로 무위험 증권을 대표하는 대표 주자로 받아 들여 지는데, 그 반환은 연방 준비 은행 (Federal Reserve)에 의해 보장되기 때문에 연방 준비 은행 (Federal Reserve)이이를 지불하기 위해 돈을 인출 할 권한이있다. 현재 T- 청구 요금은 Treasury Direct 웹 사이트에서 확인할 수 있습니다.
- 베타 자산 (β에이), 전체 시장의 가격 변동성에 대한 자산 가격 변동성의 척도
- 예상 시장 수익률 (아르 자형엠), 특정 시간에 시장 수익의 예측. 이것은 예측이기 때문에, CAPM 결과의 정확도는 지정된 기간 동안이 변수를 예측할 수있는 능력만큼이나 우수합니다.
시장 위험 프리미엄 이해하기
그만큼 시장 위험 프리미엄 시장의 기대 수익에서 무위험 이자율을 뺀 값이다. r엠 - r에프. 시장 위험 프리미엄은 투자자가 뮤추얼 펀드와 같은 위험한 자산에 돈을 투자하는 데 필요한 무위험 이자율보다 높은 수익을 나타냅니다. 투자자는 돈을 잃을 수 있기 때문에 위험을 감수하는 데 대한 보상을 요구합니다. 무위험 이자율이 연간 0.4 %이고 S & P 500 지수가 다음 분기에 내놓을 예상 시장 수익률이 5 % 인 경우 시장 위험 프리미엄은 (5 % - (연간 0.4 % / 연 4 %))), 4.9 %였다.
베타
베타는 시장의 가격 변화와 함께 자산 가격이 어떻게 움직이는지를 측정합니다. +1 값을 갖는 β는 완전한 양의 상관 관계를 나타냅니다. 시장과 자산은 백분율 기준으로 움직입니다. β가 -1이면 완전한 음의 상관 관계를 나타냅니다. 즉, 시장이 10 % 상승하면 자산은 10 % 하락할 것으로 예상됩니다. 뮤추얼 펀드와 같은 개별 자산의 베타는 발행자의 웹 사이트에 게시됩니다.
계산
예상 수익을 찾으려면 변수를 CAPM 방정식에 연결하십시오.
아르 자형에이 = r에프 + β에이(아르 자형엠 - r에프)
예를 들어, S & P 500 지수가 향후 3 개월 동안 5 % 상승하고, 분기의 무위험 이자율이 0.1 %이며, XYZ 뮤추얼 펀드의 베타가 0.7 인 것으로 추정한다고 가정 해 보겠습니다. 뮤추리 펀드의 예상 3 개월 수익률은 (0.1 + 0.7 (5 - 0.1)), 즉 3.53 퍼센트이다.