차례:
도관 론은 증권화되어 자산으로 재판매 된 대출 형태입니다. 도관 론의 진화를 이해하려면 먼저 대출을 은행 자산으로 생각할 필요가 있습니다. 대출은 미래의 매출 흐름을 약속합니다. 그것이 자산이기 때문에, 대부는 무역되고 판매 될 수 있습니다. 금융 기관은 대출을 구입하고 포장하고 1980 년대 증권으로 판매하기 시작했습니다.
도관 융자의 역사
Residential Funding Corporation (RFC)은 도관 대출을 개발 한 최초의 조직으로 여겨지고 있습니다. 개념은 Fannie Mae와 Freddie Mac이 정한 할당 한도를 초과하여 대출을 구매하는 것이 었습니다. 이러한 대출은 점보 론 (jumbo loans)이라고 불리며, 연방 정부가 승인 한 기관에서는 구입할 수 없습니다. RFC는 중개인, 저축 은행 및 은행 네트워크를 사용하여 대출을 발행했습니다. 그런 다음 대출금을 구입하여 이익을 위해 유가 증권으로 판매했습니다.
대출 구조
도관 대출은 다른 모기지와 유사한 구조로 시작됩니다. 사실 GMAC는 1990 년부터 도관 대출 모델을 사용했다. 회사는 소비자에게 채무를 냈고 충분한 대출이 이루어지면이 채권을 자체 회사에서 주식을 판매하기 위해서. 이 모델은 꾸준히 대출이 유입되는 한 이익을 제공합니다.
유형
FDIC는 도관 대출 기관의 두 가지 일반적인 유형을 인식합니다. 첫 번째 유형은 단순히 대출을 구입하여 증권화하기위한 것입니다. 이것은 도관 대출의 기초이며, 이것이 처음 시작된 관행입니다. 도관 대출 기관의 두 번째 유형도 대출 서비스를 제공합니다. GMAC는 도관 대출의 증권화뿐만 아니라 서비스에 종사하는 대출 기관의 한 예입니다.
위험 요소
이러한 유형의 증권화 위험은 2007 년의 금융 붕괴에서 드러났습니다. 대출 기관이 기준을 낮추었을 때, 상환 할 수없는 차용인에게 대출을 제공했을 때, 대출은 증권 시장에서 거의 가치가 없었습니다. 이 대출은 서브 프라임 대출을 포함하여 모기지 담보 증권 시장을 이끌었다. 재 포장되고 판매되었을 때이 도관 대출은 원래 채무자가 채무를 부과 할 위험이 컸습니다.
도관 대출 비평
모기지 붕괴 이후 도관 대출의 체계적인 위험이 노출 된 이후 대다수는 부실 채권을 발행 한 대출 기관뿐만 아니라 일반 시장에 채권을 팔고 판매 한 제 3자를 비판했습니다. 그 이후로 모기지 담보부 증권의 매입은 위험 할뿐만 아니라 과거에 도관 대출 기관으로부터 부당한 위험에 노출되었다고 생각하는 투자자들에 의해 종종 저격당했습니다.