차례:
수정 된 내부 수익률 (MIRR)은 하나의 큰 차이가있는 내부 수익률 (IRR)에 대한 공식을 기반으로합니다. IRR은 긍정적 인 현금 흐름이 내부 수익률에 재투자되는 것으로 가정하고 MIRR은 긍정적 인 현금 흐름이 자본 비용에 재투자된다고 가정합니다.
소개
MIRR
MIRR의 계산에는 여러 가지 값과 수학 계산이 포함됩니다. MIRR의 공식은 다음과 같습니다.
현금 흐름 (예: 터미널 현금 흐름)은 자본 비용으로 재투자 된 모든 현금 흐름의 합계의 미래 가치 (FV)입니다. 지출 프로젝트 또는 장비에 투자 된 자본의 현재 가치 (PV)입니다.
자본 비용
MIRR 계산에서, FV 및 PV 계산의 이자율은 자본 비용으로 대체됩니다. MIRR 측정 투자로 인한 현금 유출입 자본 확보에 대한 비용 다시 말해, MIRR은 투자 자금 조달의 비용 (일반적으로이자 금액) 또는 기회 비용 (다른 투자 기회와 비교하여)을 투자가 포함해야하는지 여부를 측정합니다.
자본의 출처는 다양한 금리를 청구 할 수 있습니다. 따라서 MIRR을 계산할 때 가중 평균 자본 비용 (WACC)을 사용하면 결과의 정확성이 향상됩니다. 회사는 두 가지 주요 자본 출처, 즉 부채 (장기 부채 또는 채권 포함); 보통주 및 우선주와 같은 자본이 포함됩니다. WACC는 비용을 모으는 회사의 비용입니다. WACC는 각 자본 출처 (부채 및 / 또는 자본)의 비용에 각 자본 출처의 가중치 (비율) (실제 총 자본 비율)를 곱하고 두 결과를 합산하여 계산됩니다.
의사 결정 규칙
MIRR의 결과를 동일한 투자에 대한 IRR과 비교하면 IRR은 일반적으로 더 나은 수익률로 보이는 것을 산출합니다. 그러나 MIRR은 자본 비용으로 수익을 재투자하고 고정 금리가 아닙니다. MIRR 계산의 결과는 투자가 자본 유출 비용보다 큰 현금 유입을 반환하는지 여부를 나타냅니다. 다음은 그 예입니다.
ABC Corp.이 자사 공장의 새 장비에 50 만 달러를 투자하려고한다고 가정 해보십시오. 이 장비를 구입하여 설치하면 비용이 15 % 절감되고 효과적인 생산 수명은 3 년입니다. 현재 WACC는 12 %입니다.
이 투자에서 예상되는 현금 흐름의 FV는 다음과 같습니다.
장비 구입에 필요한 투자의 PV는 $ 500,000.00입니다. 위의 현금 유입액에서 볼 수 있듯이, 현금 유입은 투자와 비교해도 균등하지 못한 것처럼 보입니다. 그러나 유입 유량의 FV는 훨씬 더 높습니다.
MIRR의 계산은 다음과 같습니다.
현금 흐름의 FV의 입방근을 초기 투자의 PV로 나눈 값을 구한 후 MIRR = 1.08 - 1 또는 0.08. 투자는 8 %의 MIRR을 산출 할 것입니다.